中江信托-金马249号贵州惠水标准化厂房贷款集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.5分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为5.05分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.149亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为5.17分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.07分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.5分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7 分； >=300万：6.5分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.5，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.0，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.5，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人：惠水工投
公司成立于2011年7月24日，注册资本5000万元，是惠水国资的全资子公司，主要负责工业园区基础设施建设、物业管理服务等。
截至2014年12月31日，公司总资产4.02亿元，净资产2.95亿元，资产负债率26.62%；2014年1-12月，公司净利润为-195230.58元（因公司正在代县政府承担建设一系列项目）。

还款来源：

资金投向:
      向惠水县工业投资经营有限公司（以下简称“惠水工投”）发放信托贷款，资金用于贵州省黔南州惠水县经济开发区基础设施建设一期项目建设（标准化厂房建设）。

第一还款来源：项目的收入、主要办公楼和厂房出租收入
第二还款来源：惠水县财政局支付1.5亿元应收账款
    建设项目简介
      项目位于惠水县经济开发区龙泉、明田片区向山要地地块，西侧紧邻县101 省道，南临惠高大道、东接贵惠高速。
       项目建筑面积175200平方米，标准厂房157200平方米，以及配套道路、供电、给排水、绿化等。项目建设期限为3年，目前四证齐全，总投资为23451万元。
债务人-惠水县简介
       惠水县隶属于贵州省黔南布依族苗族自治州。位于贵州省中南部，北邻贵阳，离省会仅80公里，1小时车程，西及安顺，县域东西宽72公里，南北长68公里，少数民族占58%；总人口40万。
       2014年，惠水县实现GDP 63.47亿元，财政收入合计22.31亿元,一般预算财政收入为5.0484亿元。

抵质押措施：

第1抵押物为土地
惠水工投以其持有的位于惠水县经济开发区的面积为388668.61平方米的国有出让土地使用权（土地证号：惠国用（2014）第C-012号）提供抵押担保。
经江西同致房地产土地估价咨询有限公司评估，估价时间为2015年4月17日，抵押物估值21493万元，以本次借款1亿元计算，抵押率46.53%。