厦门信托-钟楼管网信托贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为1.73分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润适中。还款来源评分为7.01分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1质押物为应收账款，质押物金额为4.1138亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为5.07分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.32分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.32 分； >=300万：4.82分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.32，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.32，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.82，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：常州钟楼管网水利投资建设有限公司
州钟楼管网水利投资建设有限公司注册于常州钟楼经济开发区玉龙南路213号钟楼高新技术创业服务中心大楼8890号，公司于2012年8月成立，公司目前注册资本10000万元，股东为常州钟楼经济开发区投资建设有限公司。公司经营范围主要是水利管网投资建设及管理服务、水利工程施工、管网维护、建筑管材销售及工程勘察、测绘等。2013年经审计的财务报告显示公司总资产74171万元、净资产29856万元，全年营业收入30383万元。

还款来源：

资金投向:
用于常州市钟楼区雨污水管网及河道整治工程项目开发建设

第一还款来源：工程项目收入
借款人目前营业收入主要来源于工程项目收入、建筑管材销售收入、雨污水管网维护收入及财政专款补贴收入，其中以工程项目收入及建筑管材销售收入为主。经过预测，公司未来三年可分别产生58000万元、65500万元、52000万元的营业收入，公司未来的现金流入较为稳定，还款资金来源较有保障。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
      经济开发区投资建设有限公司以其对常州钟楼经济开发区管理委员会41138万元的应收账款作为质押担保，质押的41138万元应收账款为公司在钟楼区银杏路北侧、月季路东侧地块（保利地块）拆迁安置过程中形成的对钟楼经济开发区管理委员会的拆迁安置补偿款项，对应本次融资本金25000万元质押率约61%。
常州市钟楼区概况
      钟楼区因历史上境内的古钟楼而得名，位于常州市区西部，东及东南与天宁区相连，西及西南与武进区连接，北与新北区接壤，钟楼区是常州的政治、经济、文化、金融、贸易中心所在地。截至2013 年底，全年实现地区生产总值396亿元，较2012 年底增长10%。全社会固定资产投资288 亿元，同比增长17%；完成规模工业总产值825 亿元、利税69.8 亿元，同比分别增长11%、14%；服务业增加值218 亿元，同比增长11%。
      常州市钟楼区近年来财政实力得到了较快增长。2011-2013 年，常州市钟楼区地方可支配收入分别为50.20 亿元、54.15 亿元和56.17亿元，年均复合增长5.78%，地方可支配收入逐步增长；其中一般预算收入占比保持在59.10%以上，2013 年，常州市钟楼区实现一般预算收入33.20 亿元。

担保措施：

第一担保方―常州钟楼经济开发区投资建设有限公司
经济开发区投资建设有限公司成立于2002年9月，公司注册资本50000万元，是经常州市钟楼区人民政府批准成立的国有独资公司，股东为常州市钟楼区人民政府，公司法定代表人高玲。公司主要负责钟楼经济开发区内土地整理、城市基础设施建设、商品贸易平台建设运营、保障房开发建设等。
2013经审计的财务报告显示公司总资产889617万元、净资产437309万元，全年营业收入68474万元、净利润42170万元。联合资信评估有限公司2014年4月24日出具的信用等级公告（联合【2014】545号）显示，公司主体长期信用等级为AA。