中泰信托-泗阳城投应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.19分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.73分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.9亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为5.04分，抵质押物略有不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.35分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.85 分； >=300万：5.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.35，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.85，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.35，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资公司：泗阳县运河新城投资开发有限公司
泗阳县运河新城投资开发有限公司是2009年9月经泗阳县人民政府授权成立的国有独资公司，单一法人股东为泗阳县国有资产经营有限公司，具有独立法人资格，接受县政府委托，负责对接国家投融资政策，实力强劲。注册资本1.3亿。2014年9月总资产达25.35亿元，资产负债率45.99%。

还款来源：

资金投向:
      资金用于泗阳县“望湖名都”一期项目保障房项目建设

第一还款来源：泗阳县政府支付2.516亿元应收账款
      泗阳城投将与泗阳县住房和城乡建设局签署《债权债务确认协议》，同时，我司将与泗阳城投、泗阳县住房和城乡建设局三方签署《应收账款转让附回购协议》，对泗阳城投对泗阳县住房和城乡建设局25160万元应收账款进行确认；同时，泗阳县住房和城乡建设局承诺按照约定，切实履行向泗阳城投支付“滨河花园”保障房项目回购款的义务，且上述付款义务是无条件、单向、不可撤销的，不以工程竣工决算、工程款优先权等为给付. 债务方-泗阳县情况
      泗阳县隶属于江苏省宿迁市，地处苏北腹地，东界淮安市淮阴区，北邻沭阳县，西与宿城、宿豫区毗邻，南濒洪泽湖，与泗洪县、盱眙县、洪泽县隔湖相望。泗阳县总面积1418平方千米（含水域420），人口105.18万（2013年）。
      2013年，泗阳县一般预算收入为26.29亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      土地及房产抵押
      泗阳城投以其合法持有的土地使用权及物业提供抵押担保。
      （1）泗阳县众兴镇众兴路南侧、解放路西侧，面积为61865平方米的国有商业居住用地使用权以及泗阳县众兴镇爱园路西侧、滨河大道北侧，面积为18432平方米的国有商业用地使用权。
      （2）泗阳县众兴镇滨河大道南侧泗水阁1幢商业物业，建筑面积共计5901平方米的房屋及对应的国有商业用地使用权（土地使用权面积5755平方米），抵押物总估值39060万元，以本次借款2亿元计算，抵押率51.20%。