中泰信托-优债投资11号集合资金信托计划（24个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.66分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产一般，资产负债率很低，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为6.94分，还款来源有一定保障。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.2分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.7 分； >=300万：5.4分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.2，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.7，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.4，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：康庄投资简介
      公司成立于2010年9月19日，注册资本12000万元，是阜宁城投的全资子公司，主营农村土地平整；农村水利工程施工、道路工程施工；市政工程施工；房屋拆迁工程施工等。
      截止2014年9月30日，公司总资产16.97亿元，净资产11.66亿元，资产负债率31.29%；2014年1-9月，收入13234.55万元，净利润1665.49万元。
      经中国人民银行征信系统查询，截至2014年11月21日，公司未结清信贷余额为81400万元，贷款笔数为15笔，余额为62400万元，均为正常类；银行承兑汇票154笔，余额19000万元。
      截止至2014年11月20日，通过全国法院被执行人信息查询系统查询，公司暂无被执行记录。

还款来源：

资金投向:
      募集资金用于受让阜宁县康庄投资发展有限公司（以下简称“康庄投资”）因代建阜宁县文化休闲广场而对阜宁县城市投资发展有限责任公司（以下简称“阜宁城投”）享有的4亿元的应收账款债权，资金用于其日常运营。

第一还款来源：阜宁城投对4亿元应收账款的回购
应收账款项目简介
      截止到2014年9月30日，阜宁县文化休闲广场项目主体封顶，内部装修基本完成。
      康庄投资因实施阜宁县文化休闲广场项目而形成的对阜宁城投的应收账款金额为411,080,209.45元，信托计划募集资金用于投资上述应收账款债权4亿元。

      阜宁县实现GDP 305亿元，财政总收入完成66.39亿元，其中公共财政预算收入29.45亿元，基金预算收入28.39亿元。
债务方：阜宁城投简介
      公司成立于2008年6月，注册资本1.5亿元，实际控制人是阜宁县政府，主要负责阜宁县的基础设施建设，目前主要投资的部分重点工程有：投资2.6亿元的庙湾古城项目、投资1.3亿元的看守所建设项目、投资1.2亿元的美食广场项目、投资6亿元的保障房建设项目、投资5亿元的万顷良田改造项目。
      截止2013年12月31日，公司合并总资产73.30亿元，净资产57.08亿元，资产负债率为22.14%；有息负债10.55亿元；2013年1-12月，公司实现主营业务收入4.32亿元。
      经中国人民银行征信系统查询，截至2014年11月21日，公司未结清信贷余额为20200万元，其中贷款余额为16000万元，贷款笔数为5笔，均为正常类；银行承兑汇票4200万元。
      截止至2014年11月20日，通过全国法院被执行人信息查询系统查询，公司暂无被执行记录。
      2014年8月15日，公司发行了7年期12亿元企业债（简称“14阜宁债”，代码：1480450），票面利率7.19%；2014年5月，经鹏元资信评估，主体信用评级为AA。

第二还款来源：融资方经营性收入
      2014年1-9月，收入13234.55万元，净利润1665.49万元。