民生信托-巴南应收账款流动化信托项目︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为5.84分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润一般。还款来源评分为6.92分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.87分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.33分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.83 分； >=300万：5.23分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.33，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.83，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.23，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：重庆公路物流
公司成立于2010年，注册资本3亿元，是重庆市巴南区政府为承建国家级物流平台“重庆公路物流基地”批准设立的国有独资企业。
截至2013年9月30日，公司总资产49.13亿元，净资产26.72亿元，资产负债率45.61%；2013年1―9月，公司实现净利润1.63亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让重庆公路物流基地建设有限公司（以下简称“重庆公路物流”）对重庆市巴南区人民政府63377.89万元应收债权3.

第一还款来源：重庆市巴南区人民政府对应收账款的回款
债务人;重庆巴南区简介
      巴南区位于重庆主城南部，属重庆市核心九区，总面积1825平方公里（其中544平方公里属重庆一小时经济圈核心层），总人口约87万；重庆轻轨2号、3号、8号线延伸到巴南。
      2013年1-12月，巴南区实现GDP 465.9亿元，同比增长11.8%，增幅居主城区第四位；公共财政预算收入39.80亿元.
      截至2012年12月31日，巴南区政府负债50.30亿元，负债率72.73%。
第二还款来源为经营性收入
      融资主体年销售收入为15.85亿元，年利润为1.78亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：渝兴建投
      公司成立于2001年2月，注册资本38266.69万元，是重庆市巴南区财政局全资子公司；是巴南区主要经济园区、龙洲湾新区和东温泉等区内重要土地开发和旅游开发资源。
      截至2013年10月31日，公司总资产191亿元，净资产87亿元，资产负债率54.45%；2013年1-9月，收入635.20万元，净利润-7919.48万元。
      查询央行征信系统，截止2014年1月9日公司无不良信贷、欠息信息。
      公司于2010年发行了5亿元为期7年公司债，主体评级AA-；2012年发行了12亿元为期7年公司债，债券及主体评级均为AA。