中江国际-金马237号泗阳城南新城开发股份有限公司应收账款投资集合资金信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为8.46分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.52分，抵质押物不够充足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.09分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.59 分； >=300万：6.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.09，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.59，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.09，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人：泗阳城开
公司成立于2010年7月，注册资本1.5亿元，股东有泗阳县国有资产经营有限公司（持股26.67%）和泗阳县科技创业服务中心（持股
截至2014年10月31日，公司总资产44.07亿元，净资产30.75亿元，资产负债率30.22%；2013年1-12月，实现主营业收入4.89亿元，净利润1.54亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让泗阳城南新城开发股份有限公司（以下简称“泗阳城开”）对江苏省宿迁市泗阳县财政局约2.54亿元应收债权以及该笔债权的孳息及其所有从权利，资金用于泗阳县城南生态新城城镇化建设项目。

第一还款来源：泗阳县财政局对约2.54亿元应收债权的回款
债务人-宿迁市泗阳县简介
      泗阳县位于中国“十大新天府”之一的苏北平原，属长江三角洲地区，是淮海经济圈、长三角经济圈、沿运河城镇轴交叉辐射区；隶属宿迁市，是中国八大名酒洋河大曲的发源地，48%的森林覆盖率冠居全国平原地区之首。
      2014年，泗阳县实现GDP 328.06亿元，增长10.4%；财政收入60.71亿元、增长21.2%，公共财政预算收入30.05亿元、增长14.3%，税收占比达84.4%。2013年，泗阳县实现GDP 305.47亿元；财政总收入50.06亿元。
      截至2013年12月31日，泗阳县政府债务余额约为35.67亿元，可支配财力65.24亿元，债务率48.24%，负债率11.01%。

第二还款来源：经营性收入
      泗阳城开2013年1-12月，实现主营业收入4.89亿元，净利润1.54亿元。