中江国际-金马168号阜宁化工园区标准厂房项目建设投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.99分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额不够充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.12分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率很低。担保措施的评分为5.73分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.99分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.49 分； >=300万：4.99分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.99，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.49，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.99，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：阜宁化工园开
公司成立于2003年1月，注册资本1亿元，是阜宁县化工园区管委员会的全资子公司，主要负责阜宁县化工园区的开发建设。

还款来源：

      资金投向：受让江苏阜宁县化工园区开发有限公司（简称“阜宁化工园开”）对阜宁县财政局享有的不超过3.6亿元应收账款债权和该应收账款的孳息及其所有从权利，资金用于阜宁县化工园区标准厂房项目建设。
第一还款来源：盐城市阜宁县财政局对3.6亿元应收账款的回款。
债务人盐城市阜宁县政府简介
      阜宁县地处黄海之滨、江淮平原，面积1439平方公里，人口110.9万，下辖14个镇和“两区两园一湖”（省级阜宁经济开发区、东益经济区、澳洋工业园、富士康产业园、金沙湖生态旅游风景区）。
      2013年，阜宁县实现GDP 305亿元，财政总收入完成66.39亿元，其中公共财政预算收入29.45亿元，基金预算收入28.39亿元。
第二还款来源为融资方经营性收入

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：阜宁城投
      公司成立于2008年6月，注册资本1.5亿元，实际控制人是阜宁县政府，主要负责阜宁县的基础设施建设，目前主要投资的部分重点工程有：投资2.6亿元的庙湾古城项目、投资1.3亿元的看守所建设项目、投资1.2亿元的美食广场项目、投资6亿元的保障房建设项目、投资5亿元的万顷良田改造项目。
      截止2013年12月31日，公司合并总资产73.30亿元，净资产57.08亿元，资产负债率为22.14%；有息负债10.55亿元；2013年1-12月，公司实现主营业务收入4.32亿元。
      2014年8月15日，公司发行了7年期12亿元企业债（简称“14阜宁债”，代码：1480450），票面利率7.19%；2014年5月，经鹏元资信评估，主体信用评级为AA。