陆家嘴信托-淮控Ⅱ号淮安开发控股应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.08分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.49分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为应收账款，质押物金额为5.36亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为8.06分，担保措施非常强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.03分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.23 分； >=300万：5.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.03，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.23，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.63，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--淮安开发控股简介
      公司成立于2005年4月，注册资本86亿元，是开发区管委会全资子公司，是淮安经济技术开发区主要土地整治、基建设主体及投融资平台。
      截至2013年12月31日，公司总资产233.41亿元，净资产128.6亿元，资产负债率44.91%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入15.75亿元，主营业务利润2.45亿元。
      经查询人行征信系统，截至2013年9月25日，公司借款余额24.29亿元，对外担保余额11.86亿元，无不良负债情况。

还款来源：

第一还款来源：淮安开发控股的收入。
截至2013年12月31日，公司总资产233.41亿元，净资产128.6亿元，资产负债率44.91%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入15.75亿元，主营业务利润2.45亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
第一质押物：应收账款质押
淮安开发控股以其持有的对淮安开发区管委会5.36亿应收账款提供质押担保。

担保措施：

第一担保人--淮安水利简介
      公司注册资本81.10亿元，实际控制人是淮安市国资委，是淮安市唯一的城市水利基础设施和淮安新城基础设施的投资建设主体，授权经营范围为城市防洪、排水、污水处理等城市水利基础设施的投资、建设、管理；水土资源的开发利用；水利工程专用设备、物资的采购与管理；城市水环境治理；以及淮安新城基础设施建设的投资和融资等。
      截至2014年12月31日，公司总资产474.55亿元，净资产265.84亿元，资产负债率43.93%；2014年1-12月，公司实现主营收入51.13亿元，利润总额9.45亿元。
      公司于2012年3月8日发行了7年期16亿元企业债（简称“12淮安水利债”，代码：1280032），票面利率8.25%，2014年6月，经大公国际评估，主体评级AA。

第二家担保方--淮安开发区经发公司
      淮安开发区经发公司注册资本30亿，经营稳健，财务情况良好，2014年6月末总资产达到89.5亿元，净资产48.3亿元，负债率46%，具有较强的担保能力。