民生信托-淮安1号应收账款流动化信托项目︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.61分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.73分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.1分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.88分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.38 分； >=300万：5.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.88，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.38，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.88，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方简介――淮安开控
淮安开控成立于2005年4月，注册资本86亿元人民币，是由管委会代市政府全额投资的国有企业，主要承担资产管理等项目。目前，淮安开控主要为淮安市经济技术开发区（国家级）城市基础设施建设项目投融资平台，承担着城市基础设施建设和授权经营范围内的土地储备经营。
融资主体的净资产为128.45亿元，资产负债率为47.1%。

还款来源：

资金投向:
      。信托资金用于受让淮安开发控股有限公司（以下简称“淮安开控”）享有的对江苏省淮安市人民政府（以下简称“市政府”）及其授权的淮安经济技术开发区管理委员会（以下简称“管委会”，与市政府以下统称“债务人”）在淮安出口加工区二期基础设施综合开发建设项目（以下简称“出口加工区项目”）的项目回购款的部分债权（以下简称“标的债权”），共计10.39亿。

第一还款来源为应收帐款
      淮安开控、民生信托与债务人签订三方协议，淮安开控将对债务人应收账款债权转让给民生信托，标的债权价值约为10.39亿元。淮安开控承诺若债务人未按时偿清标的债权，则按照民生信托的要求进行债权回购。
债务人：淮安市财政局
      淮安市隶属于中国东部沿海经济带，市区东距黄海海岸线仅100多公里，通达亿吨大港――连云港港和盐城大丰港两个沿海开放港口均仅需1.5小时，是南下北上的交通要道，区位优势独特，有“中国运河之都”的美誉。
      财政情况2013年，淮安市GDP2,155.86亿元，位居全省前列。淮安市对外贸易在全国整体外贸环境不佳的情况下，保持较好发展。目前，台企总数近千家，获批省级台资产业转移集聚示范区。淮安出口加工区创成国家级综合保税区并通过封关预验收。2013年，全市实现财政收入总计347.52亿元，实现一般预算性收入180.15亿元，居全省增幅排名前列。财政实力雄厚，完全具备还款能力。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

担保方简介――淮安新投
基本情况淮安新投成立于2008年6月，注册资本42.99亿元，为淮安市人民政府出资组建的国有独资有限公司。主要业务为土地开发整理和公共设施建设以及市政府授权的其他项目经营。新城投资是淮安新城范围内唯一的城市基础设施投资建设和运营主体。 
财务情况截至2014年9月30日，公司总资产281.98亿元，总负债109.13亿元，负债率38.7%，2013年净利润8.11亿元，公司财务实力雄厚，资产负债率较低。