德邦创新资本-安顺棚户区改造项目专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.23分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为7.83分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为8亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为6.28分，抵质押物基本充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.76分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.15分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.15 分； >=300万：5.65分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.15，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.15，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.65，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--安顺城投
      公司成立于2006年，注册资本2.25亿元，系国有独资企业，主要从事城市基础设施项目投资建设。目前公司在建的项目有市委党校新校区项目、武当路二期项目、二环路项目等项目，预计2014年的投资总额将达到17.84亿，2015年将达到17.44亿元。
      截止2013年6月30日，公司总资产118.48亿元（其中流动资产115.38亿元），净资产50.62亿元，资产负债率45.96%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入2677万元，净利润3.33亿元；2011-2013年经营活动净现金流分别为3768万元、-59200万元、372196万元。
      经查询人行征信系统，截至2014年5月28日，公司借款余额5000万元，对外担保余额4500万元，无不良负债情况。
      查询人民法院被执行人系统，截止2014年6月30日，公司无法院被执行记录。

还款来源：

第一还款来源：安顺城投的收入。
      2013年1-12月，公司实现主营业务收入2677万元，净利润3.33亿元；2011-2013年经营活动净现金流分别为3768万元、-59200万元、372196万元。

第二还款来源为应收帐款
      安顺城投以其持有的因安顺市二环路建设工程（BT模式）及安顺市中心城区污水管网工程、安顺市中心城区排水（雨水）一期工程形成对安顺市住房与城乡建设局的6.8亿元应收账款提供质押. 债务人安顺市政府简介
      安顺是2014年国家级新区之“贵安新区”核心城市，市辖区面积9267平方公里，设立了安顺经济开发区、黄果树风景名胜区（国家级）两个管理区，人口229.74万元。
      2014年，安顺市实现GDP 516.26亿元，财政收入84.46亿元，其中公共预算收入58.48亿元。
      截止2013年12月31日，安顺市地方政府债务余额为1049072.1万元，地方综合财力为2429980万元，债务率为43.17%。