华富资管-民生银行-基础建设一号专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.54分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.89分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1质押物为应收账款，质押物金额为2.5亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较高。        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.54分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.54 分； >=300万：6.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.54，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.54，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.74，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人--荆门城投
      公司成立于2001年，注册资本13亿元，系国有独资企业。截止2013年12月31日，公司总资产148.5亿元，净资产93.4亿元；资产负债率为37.1%；2013年1-12月，营业收入7.66亿元，净利润2.11亿元；2011-2013年经营活动现金流量净额分别为4.25亿元，5.55亿元和-0.26亿元。
      公司于2012年7月9日发行了10年期8亿元企业债（简称“12荆门债”，代码：1280200），票面利率为6.85%，2016年7月9日开始还本1.6亿元，2014年债券主体评级AA。
      公司于2013年10月17日发行了7年期16亿元企业债（简称“13荆门债”，代码：1380315），票面利率为7%，2016年10月17日开始还本3.2亿元，2014年债券主体评级AA。

还款来源：

第一还款来源：荆门城投的经营收入。
2013年1-12月，营业收入7.66亿元，净利润2.11亿元；2011-2013年经营活动现金流量净额分别为4.25亿元，5.55亿元和-0.26亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
第一质押物为：应收帐款质押
      荆门城投将其享有的因建设“双喜小区”保障房项目而对荆门市政府的2.5亿元应收账款质押给委贷银行。荆门市简介
      荆门市位于湖北省中部，全市现辖京山县、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区和屈家岭管理区6个县、市、区。全市面积1.24万平方公里，截至2013年12月31日，总人口300.78万人。
      2013 年以来，荆门市食品加工、化工原料、建材非金属矿物、石油加工业和非技术矿采选业5大行业增加值居全市前5位，5大行业总计增加值为413.89亿元，在全市工业增加值中占比为63.12%。
      2013年，全市实现GDP 1310.59亿元，财政总收入139.29亿元，一般预算收入69.83亿元。
      截止2013年12月31日，荆门市全市政府直接债务为73.65亿元，担保债务为5.57亿元，债务率54.87%，负债率5.83%。