中原信托-安益335期百色土储贷款项目（11月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.46分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为3.68分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润适中。还款来源评分为6.49分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为8.19亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为3.05分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.46分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

>=300万：4.76分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.46，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.76，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--百色土储
公司成立于2003年，开办资金5000万元，隶属于百色市国土资源局，是百色市事业单位，经费来源为财政全额拨款，是百色市城区范围内唯一有土地储备资质的机构；其主要职能是代表百色市人民政府实施土地收购、储备、拆迁、平整，以供应和调整各类建设用地需求，实行净土出让，提高土地附加值。
截止2014年10月31日，公司总资产65.9亿元，净资产19.62亿元，资产负债率70.23%；2011-2013年百色土储出让土地面积分别为：2428.42亩、2126.04亩、1053.99亩，9.01亿元、13.35亿元、10.89亿元。

还款来源：

资金投向:
向百色市土地储备中心（以下简称“百色土储”）发放贷款；资金用于其日常经营。第一还款来源：百色土储的收入。
未来三年出让土地面积约为：3649亩、4014亩、4415亩，若按2013年土地出让价格估计，预计可实现土地出让收入约为：34.74亿元、38.21亿元、42.04亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
百色土储将其持有的位于百色市迎龙区、使用权类型为其他（政府储备）的13宗国有土地使用权（土地证号：百国用（2013）00043-00054号、右国用（2013）第00441号，总面积235719.46平方米）提供抵押担保。
以上抵押物总估值81943万元，以单一信托借款5亿元计算，抵押率为61.02%。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--广西百投
公司成立于2003年，注册资本11亿元，是广西省百色市国资委的全资子公司，是百色市基础设施建设和运营的主要载体，承担百色市90%以上的城市基础设施建设项目和公益性项目建设任务；主营港口物流营运收入、探矿权转让收入、新山铝产业示范园收入、城市环路收费收入、土地开发与整治收入、自来水销售收入和政府回购代建的基础设施建设项目。