光大信托-优债3号淮安经开应收账款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。处于实际控制地位的母公司净资产很高，资产负债率较低，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为7.27分，还款来源比较有保障。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.35分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.55 分； >=300万：5.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.35，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.55，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.95，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--淮安经开
公司注册资本30亿元，是淮安开发区管委会全资子公司，主要承担江苏省淮安市经济技术开发区内基础设施工程施工等业务。
截至2014年3月31日，公司总资产82.06亿元，净资产48.13亿元，资产负债率41.35%；2013年1-12月，公司营业收入18.21亿元，净利润1.57亿元；2011―2013年经营活动净现金流入分别为0.71亿元，2.9亿元和1.62亿元。

还款来源：

第一还款来源：淮安开发区管委会对应收账款的回款。

      资金投向：受让淮安经济技术开发区经济发展总公司（以下简称“淮安经开”）对江苏省淮安市淮安经济技术开发区管理委员会（以下简称“淮安开发区管委会”）的应收账款债权，资金用于淮安市康马路安置小区（一）期的建设。
债务人淮安经济技术开发区简介
      开发区成立于1992年，2010年升级为国家级开发区，已经形成以电子信息、化工和机械制造为主的产业格局。目前已建成了国家级出口加工区、国家级留学人员创业园、苏北首家软件园、省级盐碱科技产业园、台湾农民创业园以及空港产业园等特色功能区。
      2013年，淮安市经济开发区实现GDP 205.47亿元；完成财政总收入53.13亿元，其中一般预算收入39.16亿元。
      截止2013年12月31日，淮安经济技术开发区债务余额67.67亿元，地方综合财力103.69亿元，政府债务率65.26%，负债率32.93%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--淮安开发控股简介
      公司成立于2005年4月，注册资本86亿元，是淮安开发区管委会全资子公司，是淮安经济技术开发区主要土地整治、基建设主体。
      截至2013年12月31日，公司总资产233.41亿元，净资产128.6亿元，资产负债率44.91%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入15.75亿元，主营业务利润2.45亿元。
      经查询人行征信系统，截至2014年8月2日，公司借款余
      查询人民法院被执行人系统，截止2014年8月2日，公司无法院被执行记录。
      公司于2010年3月24日发行了7年期12亿元企业债（简称“10淮开控债”，代码：1080038），票面利率为6.8%，2015年3月24日开始还本3.6亿元，2014年债券主体评级 AA。
      公司于2012年9月6日发行了7年期12亿元企业债（简称“12淮开控债”，代码：1280272），票面利率为7.2%，2015年9月6日开始还本2.4亿元，2014年债券主体评级AA。
      公司于2014年3月10日发行了7年期13亿元企业债（简称“14淮开控债”，代码：1480128），票面利率7.3%，2017年3月10日开始还本2.6亿元，2014年债券主体评级AA。