方正东亚-方兴156号黄冈城投集合资金信托计划（24个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.93分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为7.62分，还款来源比较有保障。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.93分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.73 分； >=300万：7.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.93，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.73，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.43，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人--黄冈城投房产简介
公司成立于2009年7月，增资前注册资本1000万元，是黄冈城投的全资子公司，负责黄冈城投部分代建的市政工程项目的建设。
截至2014年9月30日，公司总资产5351.04万元，净资产984.46万元，资产负债率81.60%。

还款来源：

第一还款来源：黄冈市城市建设投资有限公司（以下简称“黄冈城投”）对黄冈城投房产股权的回购款。
债务人黄冈市政府简介
      黄冈市位于湖北省东部、长江中游北岸，是湖北省地级市，综合实力位居湖北第五位；地处京九铁路中段，是武汉城市圈成员城市之一，下辖七县两市一区，面积1.74万平方公里，2013年末总人口750.15万人；是全国“板栗之乡”，“药材之乡”，“甜柿之乡”。
      2014年，黄冈市实现 GDP 1452亿元，增长9.2%，公共预算收入96亿元，增长20.1%。
      2013年，黄冈市实现 GDP1332.55亿元，财政收入343.5亿元，其中公共预算收入79.98亿元，政府性基金收入39.06亿元。
      截至2013年12月31日，黄冈市政府债务余额为270.68亿元，可支配财力350.94亿元，债务率77.13%，负债率20.27%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--黄冈城投简介
      公司注册资本14亿元，是黄冈市国有资产经营公司的控股子公司（持股97.79%），主要负责黄冈市土地得收购储备和开发经营、公交及出租车运营、停车费经营权、基础设施建设等工作。
      截至2014年9月30日，公司总资产264.93亿元，净资产194.83亿元，资产负债率26.46%。2014年1-9月，实现营业收入6.51亿元，净利润5.18亿元。
      2012年10月公开发行10亿元7年期公司债券（票面利率为7.10%），2013年12月公开发行16亿元7年期公司债券（票面利率为8.6%），2014年3月公开发行4亿元7年期公司债券（票面利率为7.45%），2014年经鹏元资信评级，主体评级为AA。