方正东亚-方兴156号黄冈城投集合资金信托计划（18个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

8.11分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为7.76分，还款来源比较有保障。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为8.11分，风险评级为风险很低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.41 分； >=300万：6.91分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为8.11，风险很低，适合风险偏好很低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.41，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.91，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资主体的净资产为189.5亿元，资产负债率为23.59%。

还款来源：

第一还款来源为应收帐款，应收账款金额为3亿元，债务方--黄冈市人民政府
黄冈市财政收入水平高，2013年一般预算收入达79.98亿元。基于2013年黄冈市地方综合财力收入350亿和每年保守水平约10%的增幅，未来三年地方综合财力收入分别为385亿、424亿和466亿，黄冈市财政偿债能力较高。预算财政收入为79.98亿元。

第二还款来源：黄冈城投经营收入
黄冈城投作为黄冈市重要的城市基础设施建设主体和国有资产运营主体，主要收入来源为土地整理收入、租赁收入和项目管理费收入。2013 年公司营业收入达7.86亿元，较2012 年大幅增加81.51%。