方正东亚-方兴124号广西来宾市城建三号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为6.91分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为1.47亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为3.12分，抵质押物不够充足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.33分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.03 分； >=300万：6.53分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.33，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.03，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.53，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人--来宾城投
      公司原名广西来宾市城市建设开发投资有限责任公司，注册资本8亿元，是来宾市政府的全资子公司，是宾市最大政府平台，主要职责是代表政府负责来宾市管辖内来宾城市项目建设，市政公用设施投资建设以及项目建设的融资和管理，城市绿化和公园管理。
      截至2013年12月31日，公司合并总资产131.67亿，净资产79.69亿元，资产负债率39.48%。2013年1-12月，收入8.96亿元，净利润2.59亿元。
      公司于2012年已发行9亿元7年期债券（债券简称：“12来宾债”，代码：1280046），票面利率8.36%，2014年6月，经鹏元资信评级，债券主体评级为AA。

还款来源：

第一还款来源：来宾市财政局对1.09亿元债权的回购款。
      募集资金用于受让来宾城投对因建设红水河二桥项目而对广西省来宾市财政局享有的1.09亿元（具体金额为108,614,159.62元）的应收账款债权。
债务人来宾市政府简介
      来宾市距柳州市60公里，距南宁市156公里，距桂林市220公里；境内有桂海高速公路、湘桂铁路等；有“广西煤都”“中国糖都”美称；矿产铟占世界25%；总人口249.82万人（第六次人口普查数据）。
      2014年，来宾市实现GDP 551.24亿元，财政收入58.11亿元，上一年度一般预算财政收入为36.37亿元。
      截至2013年12月31日，来宾市政府债务余额为50.73亿元，债务率32.80%，负债率9.84%。