中建投-南通海安信托贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.27分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.74分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润适中。还款来源评分为8.37分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为3.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.27分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.47 分； >=300万：5.77分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.27，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.47，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.77，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--海安城建投
公司成立于2003年，注册资本2亿元，是海安城开投的全资子公司，主要负责海安县城区内土地整理、基础设施建设、安置房建设和交通建设工程中的动拆迁工程等。
截止2014年6月30日，公司总资产122.27亿元，净资产89.99亿元，资产负债率26.30%；2013年1-12月，公司实现收入32亿元，净利润1.2亿元。

还款来源：

第一还款来源：海安城建投对海安县财政局金额为62550万元的应收账款。
债务人-海安县政府简介
      海安县位于南通、盐城、泰州三市交界处，总面积1180平方公里，下辖10个区镇，其中国家级开发区1个（海安经济技术开发区），位列2014年中国百强县第33位；总人口93.87万人（2013年数据）。
      2013年，海安县实现GDP 539亿元，完成财政总收入115.2亿元，公共财政预算收入46.6亿元。
      截至2012年12月31日，海安县债务余额66.81亿元，债务率为71.89%。

第二还款来源为海安城建投的经营收入。
      2013年1-12月，公司实现收入32亿元，净利润1.2亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--海安城开投
      公司成立于2002年，注册资本180098.35万元，是南通市海安县资产规模最大的政府平台，主要从事南通市海安县内的城市基础设施、交通运输（公路、铁路、水运航道）等项目的投资、建设和运营业务以及土地开发整理业务。
      截止2014年3月31日，公司总资产298.13亿元，净资产112.65亿元，资产负债率62.21%；2013年1-12月，公司实现收入7.18亿元，利润总额2.64亿元。
      公司于2012年3月发行15亿元6年期“12海安债”，代码：1280088，利率8.35%。
      公司于2014年3月发行10亿元7年期“14海安债”，代码：1480089，利率7.45%。2014年6月，经鹏元资信评估，公司主体信用级别AA。