中融资产-（融盛青州1号）融盛青州系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润较高。还款来源评分为8.92分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.43分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.55分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.05 分； >=300万：7.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.55，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.05，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.35，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方―青州城投
融资方：青州市城市建设投资开发有限公司，青州市城市建设投资开发有限公司为国有独资企业法人公司。注册资金: 人民币12000万元，全部由青州市基础设施建设投资管理中心出资，占股比例为100%。主经营范围：国有土地整理和综合开发利用；公共设施项目投资建设；市政工程水电管网投资建设、安置房建设；房地产开发经营等。
截止2014年9月，青州城投总资产150.5亿，资产负债率19%。2012年末到2014年9月，公司经营活动产生的现金流分别为3.75亿元、2.48亿元、2.98亿元，截止2013年末公司的主营业收入是12.89亿元，完成净利润2.75亿元。

还款来源：

第一还款来源：融资方对青州市人民政府4.2177亿元应收账款
青州市人民政府财力较强。山东省青州市2013年一般财政收入为34.3亿元，2013年位列中国经济百强县第92位。同时符合我司准入标准。

第二还款来源:青州城投的经营性收入
截止2013年末公司的主营业收入是12.89亿元，完成净利润2.75亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方―青州市宏源公有资产经营有限公司
青州市宏源公有资产经营有限公司（主体评级AA），青州市宏源公有资产经营有限公司是青州市基础设施建设资金管理中心的全资子公司，青州市基础设施建设资金管理中心是根据青州市人民政府青编发 (2003)18 号文件成立的全额拨款事业单位，举办单位为青州市财政局。
截止2013年12月，宏源资产总资产137.02亿元，负债32.63亿元,资产负债率为23.81%。2013的公司实现营业收入6.5亿元，净利润2.27亿元。