中泰信托-武汉蔡甸区政信项目集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.53分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.77分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.05分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为3.82分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.53分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.73 分； >=300万：5.53分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.53，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.73，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.53，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--蔡甸生态集团
公司成立于2010年5月，注册资本5亿元，唯一股东为武汉市蔡甸区国有资产管理办公室，是蔡甸区重要的城市建设主体。
截止2013年12月，净资产36.33亿元，资产负债率为21%；2014年1-9月，实现净利润5654.34万元。

还款来源：

第一还款来源：武汉市蔡甸区财政局对34289.35万元应收账款的回款。
债务人--武汉市蔡甸区
　　蔡甸区原名汉阳县，位于武汉市西南部，处于长江、汉江交汇的三角地带，江汉平原末端，京港澳高速、沪蓉高速和318国道交汇于此，形成全国唯一的“金十字”经济地理中心；面积1093平方公里，辖12个街乡镇和1个省级经济开发区，总人口50万。
       2013年，蔡甸区实现GDP 320亿元，全口径财政收入65.6亿元，其中地方公共财政预算收入25.62亿元。
       截至2013年12月31日，蔡甸区政府负债率为8.6%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方-- 蔡甸城投
       公司成立于2004年9月，注册资本2.4亿元，实际控制人是武汉市蔡甸区国有资产管理办公室，主要负责蔡甸区基础设施建设。
       截止2013年12月31日，公司总资产为93.00亿元，净资产63.47亿元，资产负债率为31.75%；2013年1-12月，公司营业收入7.83亿元，利润总额1.75亿元；2011-2013年经营净现金流分别为1.05亿元、1.13亿元和1.18亿元。
       公司于2014年5月28日发行了7年期8亿元企业债（简称“14蔡甸城投债”，代码：1480322），票面利率7.24%，2014年5月，经鹏元资信评估，债券主体评级AA。