陆家嘴信托-昆明市祥园街应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为0.01分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产一般，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入很高。还款来源评分为5.3分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.17分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.55分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.35 分； >=300万：3.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.55，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.35，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.85，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资主体的净资产为0.53亿元，资产负债率为97.24%。

还款来源：

第一还款来源为应收帐款
新都投资按照约定时间及金额偿还标的应收账款作为第一还款来源，应收账款金额为5.04亿元。
昆明新都投资有限公司为昆明市国资委全资控股的公司，成立于2005年5月，注册资本393,214.3789万。截止2014年8月，新都投资总资产249.84亿元，净资产57.27亿元。2013年全年累计实现营业收入7.12亿元。新都投资资产规模较大，股东层级较高，偿债能力较强；当地政府上一年度一般预算财政收入为450.75亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方--昆明市城建投资开发有限责任公司
      昆明市城建投资开发有限责任公司为昆明市国资委绝对控股的公司，成立于1997年5月，注册资本为365,195.5万元。
      截止2014年8月，昆明城投总资产491.33亿元，净资产194.61亿元。2013年全年累计实现营业收入12.29亿元，净利润4.11亿元。
      2012年昆明城投发行5年期“12昆建债”22亿元，2014年6月份“12昆建债”跟踪评级主体及债项评级均维持AA+。担保人总资产规模较大，股东层级较高，经营业绩稳健，信用评级较高，且信托到期日在公开发行的22亿元市政债到期日之前，担保人担保能力较强。