陆家嘴信托-泰州通泰应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.4分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较高。融资主体评分为2.37分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为3.83分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.54分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.4分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.2 分； >=300万：3.7分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.4，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.2，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.7，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资人--泰州通泰
公司成立于2009年4月，注册资本20450万元，是泰州市医药高新区数据产业园区管理委员会的全资子公司；主要负责产业园的投资、建设、运营和管理。融资主体的净资产为7.77亿元，资产负债率为68.35%。

还款来源：

第一还款来源为BT项目回购承诺，回购款的金额为8.176亿元，回购方江苏省泰州数据产业园区,当地政府上一年度一般预算财政收入为23.31亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方-- 华信药业
      公司成立于2005年12月，注册资本18.89亿元，唯一股东是泰州市国资委，主营业务有出让土地、商品销售、物业管理、酒店服务、房产销售、租赁和担保等。
      截至2014年9月30日，公司总资产318.83亿元，净资产113.61亿元，资产负债率64.37%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入13.75亿元，净利润2.16亿元。
      公司于2011年4月20日发行了7年期16亿元企业债（简称“11泰医高债”，代码：1180092），票面利率为6.96%。
      公司于2012年9月24日发行了5年期9.5亿元中期票据（简称“12泰华信MTN1”，代码：1282371），票面利率为6.8%，2014年6月，经上海新世纪资信评估，债券主体评级AA。