光大信托-优债2号郴州高科应收账款流动化集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.53分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为7.74分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为1.11分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.2分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.7 分； >=300万：6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.2，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.7，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.0，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人--郴州高科
      公司成立于2010年5月，注册资本2.22亿元，股东有：湖南郴州出口加工区（湖南郴州高新技术产业园区）管理委员会（持股54.05%）、郴州市人民政府国有资产监督管理委员会（持股36.04%）和郴州沃川有色金属产业发展股权投资基金合伙企业（持股9.91%），实际控制人是郴州市人民政府，是郴州市苏仙区基础设施投资、融资与建设主体。
      截至2014年9月30日，公司总资产170.59亿元，净资产103.20亿元，资产负债率39.50%；2013年1-9月，公司实现主营业务收入4.17亿元，净利润2.20亿元；2011-2013年，公司经营净现金流分别为：1.73亿元、0.56亿和-8.30亿元。
      经查询中国人民银行企业征信系统，截至2014年11月25日，公司未结清贷款为正常类20笔，共133500万元，无关注类或不良贷款；银行承兑汇票3笔，共14000 万元；对外担保为保证担保5笔，总金额107000万元。
      2013年10月16日，公司成功发行7年期18亿元公司债（简称“13郴高科债”，代码：1380321），2016年10月16日开始还本3.6亿元，2014年经联合资信评估有限公司评级，公司主体信用评级为AA。

还款来源：

第一还款来源：湖南郴州出口加工区管委会6亿元应收账款的债权的偿还
湖南郴州出口加工区上一年度一般预算财政收入为44.78亿元。

第二还款来源：郴州高科的经营收入 2013年度，公司实现合并主营业务收入为 54,389.64 万元，利润总额 33,111.41 万元，净利润为 32,263.77元。