XX信托-CC49号济南历城区集合资金信托计划-12个月︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.54分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.38分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.54分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.04 分； >=300万：3.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.54，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.04，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.74，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资方：济南历城控股集团有限公司
济南历城控股集团有限公司，股东为济南市历城区财政局和山东省财欣资产运营有限公司，股权分别占比93.22%和6.78%。济南市历城区财政局是公司的控股股东和实际控制人。历城控股是济南市历城区最重要、资产规模最大的基础设施建设和投融资主体，主营业务涉及工程业务、土地开发整理与工程项目建设、租赁业务、物业服务、贸易业务等。历城控股不在地方政府融资平台名单内，不涉及地方政府隐性债务。
最近一期主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。YY 评级5-。2023 年9 月末总资产499.16 亿元，营业收入20.11 亿元。

还款来源：

资金投向:
      信托资金运用方式包括专项债权计划投资、国债、国债逆回购、银行存款、货币基金、信托业保障基金、固定收益类标准化信托产品投资等形式，受托人有权根据市场资产情况选择其中一类或多类投融资资金运用形式进行资产配置。其中不低于80%的信托资金用于投资固定收益类资产，包括投资济南历城控股集团有限公司（以下简称“历城控股”，AA+， YY 评级5-）的专项债权计划。信托资金用于投资历城控股发行的专项债权计划的（不超过 4.9 亿元），历城控股将收到的信托资金用于自身及其非房子公司偿还金融机构借款、债券。
第一还款来源：融资方收入
      2023年9月末总资产499.16 亿元，营业收入20.11 亿元。
      公司净利润近年来有所波动，主要系随着公司近年来业务扩张及持续融资导致管理费用和财务费用增加导致净利润有所减少，未来，随着公司的土地整理服务业务逐步开展即工程建设项目的逐步完工（2020-2022 年及2023 年1-6 月，历城控股工程项目建设尚未实现收入，累计已投资826,983.69，上述在建项目均已完成投资，未来三年已无投资计划，未来年度将主要产生收入），公司盈利具有可持续性，公司的盈利能力有望进一步好转。
地区经济：
      济南市，别称“泉城”，是山东省省会、全国十五个副省级城市之一、特大城市、山东省的政治、文化、教育中心。截至2022 年末，全市常住人口941.5 万人。
      历城区是济南市最大的市辖区，赛迪顾问发布2022 年全国投资竞争力百强区，历城区位列第37 位。2022 年，历城区地区生产总值1240.7 亿元，比上年增长3.6%；完成一般公共预算收入126.13 亿元，税收占比约83.62%；可支配财力达164.8 亿元，财政自给率为127.1%，政府债务余额94.3 亿元，政府债务率为57.22%，负债率为7.6%，负债水平较低。