重庆信托-创新商赢集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为4.55分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.24分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为沪、深主板上市公司股权，质押物金额为5.487亿元。抵质押措施的评分为9分，抵质押物非常充足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.08分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.58 分； >=300万：6.38分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.08，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.58，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.38，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：江苏隆明投资有限公司
江苏隆明成立于 2014年9月 15日，注册资本7000万元，法定代表人朱春堂，实际控制人为张适安，住所地为南通市开发区苏通科技产业园江海镇区江海北路南侧，经营范围为：受托管理私募股权投资基金，从事投资管理及相关咨询服务；
江苏隆明为参与商赢环球2016 年非公开发行股票募集资金而持股的股东，现持有 6338 万股商赢环球股份，持股比例 13.49%，为商赢环球第二大股东，其为认购商赢环球股票而设立的公司，因此主要资产为商赢环球股票。截止 2018 年 2 月末，江苏隆明资产总计 17.69 亿元，其中流动资产 1.58 亿元、非流动资产 16.1 1 亿元（全部为可供出售金融资产）；负债总计 8.81 亿元，其中其他应付款 1. 02 亿元、长期借款 7.79 亿元；所有者权益 8.88 亿元，其中实收资本 700 万元、资本公积 9.51 亿元、未分配利润-0.70 亿元。

还款来源：

资金投向:
投资于江苏隆明持有的商赢环球（600xxx）2300万股限售股的股票收益权。
第一还款来源：融资方回购
截止 2018 年 2 月末，江苏隆明资产总计 17.69 亿元，其中流动资产 1.58 亿元、非流动资产 16.1 1 亿元（全部为可供出售金融资产）；负债总计 8.81 亿元，其中其他应付款 1. 02 亿元、长期借款 7.79 亿元；所有者权益 8.88 亿元，其中实收资本 700 万元、资本公积 9.51 亿元、未分配利润-0.70 亿元。

抵质押措施：

第一质押物:股票质押
融资人以持有的 2300 万股商赢环球限售股（解禁日期 2019.9.30）股票提供质押担保并办理强制执行公证；设置警戒线和平仓线；如融资方出现违约情况，受托人有权申请对质押股票的强制执行。待质押股票进行变现处置后，变现收入优先用于归还完毕全部信托本金及正常利息、违约利息；
上市公司总市值约 132 亿元，自2016 年9 月30 日非公开发行至2018 年3 月15 日共107 个交易日，日均成交量614.70 万股，日均成交额16,477.57 万元，日均换手率3.07%，期间股价最高价为37.10 元、最低价为18.95 元。截止2018 年3 月15 日，商赢环球股票收盘价28.11 元，MA(10)为25.25 元，MA(20)为 23.86 元，MA(60)为26.35 元。按照收盘价计算，标的股票质押率约为46.40%；按照MA(20)价计算，标的股票质押率约为54.67%，信托资金具有一定的安全边际。

担保措施：

第一担保方：实际控制人担保
张适安，出生于 1971年 6 月，中国国籍，居住地为广州市海珠区。1993年 7月至 2003年 12月任职于中国对外贸易集团下属广州交易会进出口有限公司；2003 年至今，于国内外投资成立多家照明、家具饰品公司及生产基地，如广州市宗麟贸易有限公司、广州左右照明科技有限公司、广州市三合家具饰品有限公司、江门晋懿生产基地、迪拜分公司、尼日利亚分公司、伊朗分公司等。张适安，出生于 1971年 6 月，中国国籍，居住地为广州市海珠区。1993年 7月至 2003年 12月任职于中国对外贸易集团下属广州交易会进出口有限公司；2003 年至今，于国内外投资成立多家照明、家具饰品公司及生产基地，如广州市宗麟贸易有限公司、广州左右照明科技有限公司、广州市三合家具饰品有限公司、江门晋懿生产基地、迪拜分公司、尼日利亚分公司、伊朗分公司等。